“我们的确是个好学生，考试的时候每门课85分以上。”
2016年6月20日，上海凯诘电子商务股份有限公司（837160）董事长许浩接受新三板在线专访时坦言，如果投资者希望有长期稳健的投资回报，凯诘电商就是符合巴菲特投资策略的中长期投资标的，“我们每一年保持至少30%的增长，稳扎稳打地发展。”
处在电子商务代运营这一个薄利多销的市场，凯诘电商已经站在了第一阵营之列。2010年，在以淘宝网为主的网购平台崛起初期，凯诘电商成立。许浩认为，凯诘电商之所以能够成功，一大原因正是进入电商代运营市场的时机非常好。
数据显示，2014年，中国电子商务市场交易规模达到12.3万亿元，2015这个数据暴涨到20.8万亿元。而凯诘电商自2010年成立不过5年多，便走入快速发展通道；2013年、2014年、2015年，该公司营业收入从1.28亿元、1.98亿元迅速增长到3.88亿元。
阿里生态的“品牌集成营销商”
“凯诘电商是电子商务品牌的集成服务商。”许浩对新三板在线表示，从市场的业务职能划分，主要是帮品牌在网上做业务。
简单来讲，许浩认为，这也可以理解为“网上经销商”、“中间渠道商”。“最初，这一行的统称是“TP”，也就是TaobaoPartner（淘宝伙伴）的简称。”
不过，凯诘电商要做的不是传统经销商的业务内容，还为品牌方提供广告推广、店铺运营等服务。具体来说，该公司是基于第三方电子商务平台提供B2B、B2C销售及数据化创意营销服务，为品牌提供电子商务一站式解决方案以及互联网营销服务的企业。
目前该公司以酒店、快速消费品行业为核心目标行业，取得万达酒店、九洲酒店、强生、多美滋等20多家国内外知名品牌的网络经销代理权，并提供相关电子商务服务。
在许浩看来，与同行相比，凯诘电商主要有四个特点。一是重资金合作。据介绍，该公司通过买断品牌货物，与品牌方建立深层次合作关系，既通过电商平台上的旗舰店代理品牌销售，还帮助品牌做推广、规划和定位。
“这种重投入模式能够使品牌和公司产生更高的认同度，双方沟通更顺畅。”许浩认为，相对于非常轻的代运营模式，“凯诘电商这种模式会增加品牌信任度，使得品牌相信公司是很真诚想与他们长期合作。”
第二个基本特性是主攻阿里生态。“相对而言，阿里系平台有更高的溢价空间，公司可以做的增量工作更多。”新三板在线了解到，相对于其他同行通吃阿里、京东、一号店等数个电子商务平台，凯诘电商在其他平台之外，更专注在阿里系平台的发展，进行阿里整个生态体系的电子商务运营，这就包括了品牌旗舰店、专卖店、专营店、天猫超市、淘宝个人店主等多个运营形态。
“这块是凯诘电商非常强调跟别人不一样的地方，”许浩对新三板在线强调，通过对阿里生态的运营管理，公司可以利用价值管控策略，进行市场推广管控策略，从而既能提高产品整体销售，同时维护品牌资产。据悉，该公司目前整个团队的架构设置里面，除了正常的运营团队，还有近60人次的品牌推广团队。
“所服务的品牌基本是世界500强企业”，这是凯诘电商的第三个特点。据介绍，该公司目前主要服务食品、母婴、个护、酒店等四个快消品类品牌，拥有相关旗舰店超过20个。许浩指出，快消品受经济波动影响小，不会因为时间变化在短期内有太多变化，“快消品产品利润较低，品牌方也倾向于将运营交给专业公司。”
当然，这也与凯诘电商第四个特点不无关系。据新三板在线了解，该公司中层以上管理干部基本出身外企。事实上，许浩本人在1998年厦门大学化学系毕业后，便先后就职于宝洁中国、通用电气、纳利中国等世界五百强企业。
“我们和外企沟通起来更通畅，建立口碑后，外企也更乐于找凯诘电商。”许浩表示，除了规模效应外，跨国公司的品牌运营观念更强，更乐于将销售渠道交给其他专业公司来做。
新三板打开了资本市场融资大门
除了外企资源外，许浩很清楚，这些知名品牌之所以选择凯诘电商，也是因为公司更实惠，只拿应该拿的那一块利润，没有过分要求跟想法。
这一点可以从凯诘电商的财务表现上看出来。财务数据显示，2015年，该公司实现营收3.88亿元，较2014年同期涨幅超50%。尽管如此，该公司同年归属于母公司股东的净利润却只有697.07万元，而这还是较前一年增长了55%的结果。
“凯诘电商是重资金的企业。”许浩对新三板在线介绍称，提前采购备货的模式就大大增加了公司的营业成本。数据显示，该公司2014年的总营业成本是1.47亿元，其中产品销售成本134亿元；2015年其总营业成本已经高达3.06亿元，产品成本更高达2.92亿元。
对许浩而言，凯诘电商自2010年立项到现在，每年翻倍增长，这在公司没有垄断性技术和自然资源等背景下，已经很不容易。因此，失去高利润也是公司快速成长的“代价”；“任何商业模式都有其存在的理由，在享受某种好处的时候，必然会失去一些东西。”
正是清醒认识到对资金的依赖，许浩坦言，凯诘电商要扩张发展，就必须进行融资；“我们希望公司获得机构投资者青睐，能够借助资本力量，加上团队努力，促进公司不断优化成长。”
很显然，这也是凯诘电商挂牌新三板的最大初衷。2016年5月3日，该公司正式在股转系统上挂牌转让。“这为凯诘电商打开了资本市场融资的大门。”许浩称，通过挂牌新三板，公司的相关管理将更加规范，这一方面有利于公司品牌建立；另一方面也为使得投资者可以全方位了解公司。
需要注意的是，挂牌新三板后一个月（2016年6月20日），凯诘电商股东大会就审议通过了其首个股票发行方案。据此，该公司拟以18.78元/股发行不超过969,981股股票，总募集资金总额不超1821.62万元。不过，这次股票发行除了融资，更是为了转变为做市转让做准备，东方证券、光大证券和海通证券等做市商参投。
坚持主业同时布局高毛利领域
“这个生意有个好处，那就是资金流动性非常高。”许浩指出，虽然凯诘电商是重资金，但资金的沉淀性却非常轻。实际上，据新三板在线了解，凯诘电商基本没有大的固定资产，主要的电脑等物资大部分是租来的，“租金主要投在仓库，压力也主要来自库存。”
但凯诘电商主要针对母婴、个护等快消品，这就基本没什么实际上的库存压力，每隔两到三个月便可实现资金周转。“这就是一个正态循环；这样的高流动性，就会给凯诘电商带来规模的集聚效应，涉及品牌也越来越多。”
“从投资角度，这是稳定增长的行业。”许浩坦言，这个行业不会有很大惊喜，但也不会让投资者“惊讶”，“如果投资者希望有长期稳健的投资回报，凯诘电商就是很好的中长期投资标的，我们未来每一年保持至少30%的增长，稳扎稳打地发展。”
实际上，早在2014年9月，创业板上市的蓝色光标就相中了凯诘电商，向其投资并持股19.59%。不过，随着蓝色光标旗下电商板块分拆挂牌新三板，不愿被过早吸收合并的许浩将蓝色光标所持公司股份回购。“凯诘电商还很小，我们还是想自己再努力拼搏一把。”
当然，这么一个薄利多销的行业，必然面临低价竞争。对此，许浩并不否认。但他指出，对于凯诘电商而言，要做的就是尽量避开直接的低价竞争，加强品牌建设，并试图做一些高毛利的产品。
具体来看，凯诘电商将从两个层面展开动作。首先是对外，该公司将继续尝试高毛利的领域，在不影响现有业务稳定发展的基础上，要做自己的高毛利产品。其次则是对内，公司将在人才架构上进一步调整，通过资本层面，让更多人分享公司成长带来的成果。
其中，在建立自有品牌方面，许浩指出，凯诘电商将会用资本方法尝试收购一些半成熟或比较成熟的项目。“自有品牌希望能跟现在服务的这些品牌不产生冲突，而是形成互补。”
“这个行业会越来越集中，凯诘电商有概率成为行业中的大鱼。”许浩坚定表示，短期内，公司将继续坚持现有主营业务继续发展，“我们现在和5年前初创时的业务模式基本一致，未来将继续加深与品牌的合作。”
在2015年年报中，凯诘电商就具体强调称，公司未来将加速在母婴、食品领域的业务拓展；进一步强化京东、苏宁易购、一号店等多平台多模式运作能力，并延伸平台业务覆盖能力；此外，将释放业务能力到孵化性品牌，实现更高利润回报等。
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