很多创业者，都会遇到这样一个问题，如何设计股权结构，才能助力公司的发展与融资？能去思考这个问题，说明已经意识到，股权结构对企业的生存和发展发挥重要作用。今天就跟大家分享，股权结构设计的关注点。

股权结构是冰山的水下部分

股权结构关系到公司的团队搭建，利益分配与公司治理(股东会，董事会，监事会，合伙人委员会与控制权)，是一个公司发展的地基，股权结构不健康，也就意味着地基没有打好，未来的调整成本巨大，所以需要创业团队尽早重视。

股权结构设计的原则

股权结构是公司发展中自然形成的，但不一定是最好的形态，为了使公司发展更好更快，是可以对股权结构进行调整的，我们去设计调整股权结构都会遵循5个基本原则。

第一：效率，也是最重要的，有三个层面的考虑。首先是股权与合伙人资源的匹配，产品、技术、运营和PR等；其次是股权结构设计要便于公司治理，特别是涉及一些重大决策的时候，能够在议事规则下迅速做出比较高效、正确的判断；最后，股权结构设计需要考虑决策，就是要凸显出一个老大，能让任何事情决策更加高效。

第二：公平，要使贡献和股比成正相关。对于CEO来说，需要清晰客观地评判每个人每个岗位在各个阶段的重要性与贡献度，要有一套标准，对于贡献和股权架构设置也就不能一刀切。

第三：便于创始团队对公司的控制，也就是控制权。如果核心创始团队，股份过少或稀释过快，都会导致心理不平衡，大大削减创业动力。

第四：有利于资本运作。这个主要涉及两个层面：融资和挂牌IPO，股权结构要清晰合理，也不能留下过多法律隐患，比如代持问题。

第五：避免均等。避免55开，或者333之类的，这种结构看似很民主制衡，但到了一定时期，比如重大变革、单个股东道德危机、接班人危机等等利益关头，表面的和平、平衡非常容易被“瓦解”而“灰飞烟灭”。

股权结构隐藏的“坑”

就如同那句“幸福的人生是相似的，不幸的人生却各有各的不同”，公司的股权结构也是如此，我们先跳过完美幸福的股权结构，来一起探讨总结不幸的、会出现问题的股权结构是什么样的，尽量避免这些问题出现在自己公司。

1、过早稀释大量股权

公司创始人早期出让较大部分股权，未来新一轮融资进入，再稀释就可能丧失控制权。股权是公司的核心战略资源。如果创始人过早稀释大量股权，会导致创始人动力不足，经营团队心里失衡，未来团队缺少足够股权空间，投资机构慎重进入，也会影响到公司未来的融资与上市。

2、没有分期兑现机制

对于创业公司，早期启动资金一般较低，比如50万，一个合伙人出资20万就占40%的股份，但如果他半年后就走了，由于没有约定分期兑现与回购机制，中国公司法与公司章程模板也没有解决退出机制的问题，导致公司不能按照合理价格合法回购退出合伙人的股份。这对长期投入的经营团队既不公平也不合理。

因此，经营团队/合伙人应该发放限制性股权，要设定分期兑现机制，并与全职服务期限挂钩，通常设置4年完成全部兑现。

3、预留股份不合理

在风投基金投资公司创业前，一般都会让公司预留10%-30%的期权池，用于股权激励。一方面是激励核心员工，最好分批次进行，以便留住核心团队，与公司共同成长；另一方面，也要为未来引进高管留出一定空间，因为不是所有团队都能从刚开始的时候就找到齐整合适的创业团队，中间还会有各种各样的联合创始人/高管需要引进。

因此，如果出现没有预留股份，只有一个光杆司令的情况，或是预留股份不足，没办法给未来引进合伙人/高管给出一定股份，都是投资机构避而远之的。

4、股权代持的黑匣子

对于创业公司，很多原因会导致股权代持的出现，比如，公司创始人为外部资源方代持了40%股权。但为了不影响公司融资，创始人并没有向投资方披露股权代持情形。未来随着公司的估值越来越高，要解决股份代持问题的成本也越来越大，直到最后可能无力解决。

对于这种大额股份代持，又不披露的情形，会导致后期解决成本巨大，不合规代持甚至会严重影响到公司未来的上市。

关于控制权

前面多次提到过公司要有一个核心领军人物，创始人股权不能稀释过快，都是希望创始人对公司有控制权，能够与公司共进退。在股权结构设计中，创始人的控制权就很重要，先来看看控制权有哪几种。

绝对控制，占股三分之二以上。按照《公司法》规定，公司重大事项，比如涉及修改公司章程、公司合并、分立、解散等，这些重要情况是必须要三分之二以上的股东投票权来同意的，所以超过三分之二就达到了绝对控制。

相对控制，有两种方式，一种是单一股东占股50%以上，另一种是公司股东分散，其中一个股东占比最多，就能够达到控制。不过常规情况下第一种方式比较常见，所以很多创业公司创始人的占股往往是51%。

一票否决权，比如占股34%，因为对于重大事项要求三分之二以上股东表决通过，其中一名股东占比超过三分之一，并且表示投反对票，就能达到一票否决权的效果，在表决上拥有一定分量的话语权。

一个“标准的”股权结构

最后，很谨慎地拿出一个“标准的”股权结构给大家参考。首先必须认识到，一个公司地股权结构是历史形成的，很难标准化，可能会出现各种形式。但是，对股权结构进行一定地调整设计，会使创业公司融资更加顺畅，为未来减少隐患。

就如上图所示，一个健康地股权结构，主要有这么几个特征：股权结构清晰，创始人是核心单一大股东，有利于公司快速决策，快速成长；要有员工持股平台，以便留住核心员工，并未未来公司扩张发展，吸引高管人才，预留一定比例股权；投资机构进入，占比不能过大，不能过快稀释创始人股份，并且融资要保持一定地节奏。

股权结构不是一成不变的，股权结构的演变也是公司利益的选择，随着公司的发展，新投资者的进入，公司战略的调整，都有可能影响到公司股权结构变动，积极应对调整才是不变的真理！

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