中国屡屡发生违背契约的现象，其根本在于违约的成本太低，违约成本太低则折射出法治的不彰。不能说马云让中国人民失望了，只能说他没有带给中国人民惊喜
【财新网】（专栏作家刘胜军）在中国企业家中，马云一向形象非常正面，堪称颠覆式创新的典范、企业文化大师、新一代企业家的代言人。不久前，马云“挥泪斩卫哲”（详见财新《新世纪》报道“阿里巴巴‘价值观’保卫战”），更是彰显了马云捍卫诚信的勇气和决心。然而，最近马云却卷入了“支付宝”纠纷漩涡，越是辩解越不知所云。与达能-娃哈哈之争类似，支付宝事件也将成为考验中国企业“契约精神”的又一标志性事件（详见财新网专题“支付宝股权转手之谜”）。
综合目前的信息，支付宝事件的核心是：支付宝的100%股权从雅虎、软银、马云及管理层三方所有的阿里巴巴集团转移到了一家马云控股的私人公司浙江阿里巴巴。鉴于马云既是阿里巴巴集团的重要股东和管理层，又是支付宝股权的受让方，此次股权转移属于典型的重大关联交易。
马云辩解的主要托辞在于央行支付牌照的规定。我国央行要求，做网上支付的企业要想获得牌照，必须是内资公司。支付宝CFO井贤栋证实，今年1月，浙江阿里巴巴在央行向支付宝发来询问函之前，与阿里巴巴集团之间实施了协议控制（VIE），这一协议控制此后在支付宝应央行做出书面声明之前由公司管理层决定取消。
马云认为“我必须坚持按照国家法规办事，外方股东认为中国所有的法规都是可以绕开的，没有什么绕不开的。”这一辩解存在两个问题：首先，外资控股的支付宝并非一定拿不到支付牌照，只是不能第一批拿到牌照。央行第三方支付政策在外资企业准入问题上的说法是“另行规定，由国务院批准”，显然并没有禁止。其次，不论动机为何，管理层取消协议控制，属于明显违背契约的行为。再次，即使支付宝股权为抢占竞争先机而不得不转移给内资，也必须遵守公司治理准则和公司章程之规定，做到程序合法。
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