12月7日，在2016（第十届）固废战略论坛上，清华大学PPP研究中心主任、中国光大国际有限公司（以下简称“光大国际”）总经理王天义表示，受学术界、金融界，以及咨询与培训机构的推动，PPP正在呈现出日益复杂化的趋势，目的可能是利用复杂的股权债券结构设计，掩盖追求无风险固定高回报的意图。
要想解决这一问题，PPP立法、投融资模式、过程管理都应该简单化。对此，王天义认为，规范不等于复杂，简单不等于无效，大道至简，PPP模式也应该简单易行。
“复杂才是学问”
“中国的PPP火得不能再火了，文件每个月出一个，总理批示两年加起来超过20次，短短3年时间就催生了全球最大的PPP市场。”王天义说，“现在全球PPP项目超过1000个的国家只有中国，新加坡13年做了13个，澳大利亚每年不会超过10个，英国到现在也就700多个。”
他表示，项目多了，就怕粗制滥造，将来失败了，政府的代价很大，企业的代价也很大，公众得不到好的服务，代价也很大，成为一个“三输”的结果。
同时，PPP还呈现出日益复杂化的趋势，表现为立法规制的复杂化、投融资模式的复杂化，以及过程管理的复杂化等。
对此，湖南万容科技股份有限公司董事长明果英也深有同感。他告诉《华夏时报（公众号：chinatimes）》记者，现在的一些PPP项目搞得太复杂，流程过长，耗费人力物力。结果好多政府官员一听这么复杂，就决定不搞了。
在王天义看来，PPP复杂化有三大推手：一是学术界，因为“复杂才是学问”；二是咨询和培训机构，因为搞复杂了，咨询和培训的价值才能显现出来；三是金融界，因为只有搞一个非常复杂的模式，才有可能掩盖那些固定、长期的高回报。
PPP复杂化已经挫伤了地方政府的耐心与热情，使其要么知难而退，要么另辟蹊径。王天义表示，最近已经听到部分城市有了这方面的抱怨和举动，如采取政府购买服务、政府采购等方式绕开PPP。
“有人说PPP是一场婚姻，复杂的婚姻不可能幸福，复杂化的PPP也不可能成功。”王天义表示，“我们光大国际做了200多个PPP项目，在融资模式、商务模式上其实比较单一，就是依靠自有资金+银行贷款，包括世界银行、亚投行、亚发行的低息贷款，10年期，2-3个点。我们没有做非常复杂的商业模式和投融资模式的设计。”
他表示，国内的PPP模式，有的是股权投资，有的是债权投资。股权投资中，希望有运营能力的要成为重要股东，甚至是控股股东，再去吸收其他社会资本来做股权投资，这样即使股权投资将来退出了，也不至于让项目运营受到太大的影响；债权投资中，则可以通过产品的证券化，做一些适度的债权投资。
“对于现阶段10亿元以下的PPP项目，特别是水、垃圾处理项目，这两种基本的投融资模式就够了。如果再做太复杂的，对很多真正做环保的企业未必是一件好事。”王天义表示，“太多地琢磨金融创新，是非常可怕的。”
“简单了不好体现利益链”
业内人士指出，PPP之所以复杂化，是因为规则简单了就不好操作，不好操作了相关各方就不好体现利益链，这才是核心。
王天义也表示，目前各种基金，特别是私募基金在参与PPP项目时，往往设计出越来越复杂的投融资模式，这需要引发关注。过于复杂的股权债券结构设计，可能在有意掩盖追求无风险固定高回报的意图。
“按理说，基金可以进行股权投资，但是股权投资不能要求固定回报，而很多基金是由银行发起的，他们的回报需要比银行贷款更高，所以必须要求高回报。”他表示。
这背后，还有资本市场的助推。现在一方面是资产荒，另一方面资金又有闲置，大家看到PPP比较火，就想投入进来，但是又不想担当风险，还希望回报率高一点，这样的理念对PPP项目冲击就比较大。
“因此，很多基金想跟我们谈，我们都非常谨慎，要算算会不会摊薄我们本来就不高的回报。”王天义向《华夏时报（公众号：chinatimes）》记者表示，“从国外看，环保企业没有太大的，因为这不是一个风险投资、大进大出的行业，而是一个半市场化+半行政化的行业，赚不了大钱，只能追求合理回报。”
资本回报率过高，可能使得运营企业回报率长期走低，最终要么放弃项目，要么粗制滥造，最终买单的还是政府，受损害的则是公共利益。
怎么办？在王天义看来，首先立法应该简单一点。全球很多PPP模式应用较好的国家，其实都没有国家级的PPP立法，有的是用其他相关法律加以规范，有的则只有部门或地区性规制，而且无论是法规还是规制，都不复杂。
“例如新加坡，没有国家级PPP立法，只有财政部2004年颁布、2012年修订的一部《PPP手册》，总共70多页，通俗易懂，简单易行，在此手册指导下的全国13个PPP项目大都运作正常，效果良好。”他说，“联合国欧洲经济委员会2008年曾经推出PPP善治手册，在谈到PPP立法和管制原则时也明确提出‘更少一些、更好一些和更简单一些’（fewer、better and simpler）的倡议。”
其次，投融资模式也应简单一点。最好是由负责运营的企业股权投资，银行债券融资，投资运营一体化，投资融资两分离。如果企业没有足够的资金实力，还是不碰PPP为好。
第三，过程管理要简单一点。PPP过程管理涉及项目识别、模式选择、物有所值分析、财政承受能力测评、合作伙伴竞择、调价机制设计、产品服务品质监管等环节，尽管都有存在的价值，但如果过程过于复杂，也将是PPP价值的折损。
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