【并购】首家纯外资公募落地倒计时!摩根大通拟溢价收购

【并购】首家纯外资公募落地倒计时!摩根大通拟溢价收购

随着A 股国际化进程进入加速发展阶段,全球资产管理行业巨头们正在加速进入中国市场。《华夏时报》记者获悉,国内首家外资独资公募基金公司落地已进入倒计时阶段。

  

8月26日,记者从上海联合产权交易所披露信息发现,上海国际信托有限公司(下称“上海信托”)挂牌转让上投摩根基金管理有限公司(下称“上投摩根”)49%股权,转让价格为70亿元,信息披露起止日期从2020年8月25日至9月21日。

  

资料显示,上投摩根此前的股权结构为上海信托持股51%、摩根大通旗下的摩根富林明资产管理(英国)有限公司持股49%。2019年8月,摩根大通方面确认获得了上海信托早前转让的上投摩根基金2%股权,上投摩根成为中国境内首家外资绝对控股的公募基金。上述交易顺利完成的话,上投摩根基金公司将有望成为首家外资100%控股的公募基金。8月26日上午,上投摩根内部人士告诉本报记者,作为标的企业,目前股权转让对公司内部经营发展没有影响,一切业务仍是按照年初的计划照常推进。

  

随着中国资本市场加速对外开放,除了摩根以外,贝莱德、路博迈、富达等多家外资巨头也在积极申请中国公募基金牌照,正在走证监会的审批流程。对此,基金豆资深分析师李扬帆在接受《华夏时报》记者采访时表示,海外资管机构人才培养和组织架构体系稳定,投资理念成熟,对我国本土公募来说是较强的竞争对手,未来我国公募基金行业的竞争烈度会提高。

  

首家100%外资控股基金公司呼之欲出

  

8月24日晚间,上海联合产权交易所公布的信息显示,上海国际信托有限公司拟转让所持有的上投摩根基金管理有限公司49%股权,转让价格是70亿元,并要求一次性付款。信息披露时间是2020年8月25日到2020年9月21日。

  

记者从上海联合产权交易所更早披露的信息了解到,上海信托于2019年7月1日正式挂牌转让上投摩根2%股权,转让底价为2.41亿元,较评估值1.80亿元溢价33.89%。最终,摩根大通在2019年8月6日宣布,摩根资管以2.41亿元成功竞拍上海信托持有的上投摩根2%股权。

  

不过,记者注意到,上海联合产权交易所最新披露的标的企业情况显示,目前上投摩根的股东仍然为上海国际信托持股51%,摩根资管持股49%。对此,沪上某公募分析师向本报记者表示,从最新披露情况来看,去年摩根资管竞拍上投摩根2%股权的交易应该还没有最终落地。

  

“不过从最新披露的公告我们可以推测,相关交易进展或迈出了关键性的一步。上述交易顺利完成的话,届时,上投摩根将成为国内首家100%外资控股基金公司。”上述分析师进一步补充道。

  

公开资料显示,截至目前,上投摩根注册资本为人民币2.5亿元,2019年度营业收入10.97亿元,净利润为2.9亿元;2020年上半年,公司实现营业收入和净利润分别为5.56亿元和1.51亿元。

  

值得注意的是,记者对比前后两次收购对价发现,对应上投摩根估值也是水涨船高。上海信托于2019年7月1日正式挂牌转让上投摩根2%股权时,转让底价为2.41亿元,较评估值1.80亿元溢价33.89%。记者从最新披露公告发现,2019年年底,上海财瑞资产评估有限公司曾对上投摩根进行资产评估,该公司净资产的账目价值为188511.59万元,评估价值为942220万元;转让标的对应评估值为461687.8万元。此次挂牌转让价格为70亿元,较该评估值超过五成,达51.6%。



摩根大通或势在必得


  

今年4月,中国正式取消对证券公司、公募基金公司的外资持股比例限制。

  

4月3日,摩根大通旗下的摩根资管在其官网宣布,与上海信托初步达成共识,拟收购取得上投摩根股权至100%。

  

摩根资管亚太区首席执行官DanWatkins表示:“摩根资管深耕中国市场已久,并且不断强化在这一市场的广度和深度,我们很欣慰达到今天这一重要里程碑。我们非常欢迎中国加速开放外资股比限制,也因此可以进一步深入参与上投摩根的发展,并且和紧密合作逾15年的合资企业伙伴寻求符合法律法规规定的、实现100%股权的路径。”

  

摩根资管全球主席PaulBateman补充道:“摩根资管自1970年代起就开始服务亚洲投资者,中国市场是我们的战略重点,我们很自豪在这里建立了行业领先地位、并有望成为首家达到这一重要发展里程碑的外资资管公司。感谢我们的合资企业伙伴长期的协作和支持。展望未来,我们期待加强在中国这一重要战略市场的在岸业务,期待继续服务中国和全球投资者日益增长和发展的需求。”

  

当天,浦发银行也发布公告称,其控股子公司上海信托已收到摩根资管的通知,拟收购上海信托持有的上投摩根剩余股份。

  

到了这次上海联合产权交易所公布上投摩根49%股权转让的信息,业内人士认为,这或许意味着,交易双方对该笔股权转让的一致性又进一步。而摩根资管作为上投摩根股权受让方已经是市场公开的秘密了,只是基于上海信托的国企属性,该笔交易必须进场挂牌竞价进行。不过,目前这一猜测,需待正式披露信息验证。

  

多家外资机构摩拳擦掌

  

近年来,中国资本市场加速对外开放,外资机构布局中国市场的步伐也逐步加快。除了摩根以外,贝莱德、路博迈、富达等多家外资巨头也在积极申请布局中国公募市场。

  

但是不同于摩根资管选择存量全资收购的是,其他资管巨头的路径则是全资新设。其中,贝莱德、路博迈和富达国际都是先成立独资私募基金公司,然后转向申请公募业务。

  

今年4月1日,证监会网站显示贝莱德、路博迈两家外资资管机构已率先提交了公募基金设立申请,分别是贝莱德基金管理有限公司、路博迈基金管理(中国)有限公司。其中,动作迅速的贝莱德在4月9日收到补正通知之后,已于7月31日递交了补正材料,其设立申请已于当天获证监会受理。



着越来越多的外资机构进入中国市场,未来公募基金业也进入内外资机构同台竞技的新时代。对此,李扬帆认为,由于外资机构投资理念更偏价值,投资风格更加稳定,考核期限更偏长期,因此对一部分公募基金投资者来说提供了更丰富的投资选择,也提升了长期投资的性价比。


  

对于外资进场是否会有水土不服等现象,李扬帆向本报记者分析称,对公募基金来说,能否取得成功取决于投资能力和资金募集能力两方面因素。对投资能力而言,由于A股流动性较好,投资者构成较为多元,因此获取投资收益的手段更为多样。而外资长期在国际股市深耕基本面投资这一种方式,因此在A股受到的“诱惑”较少,反而容易取得相对优势。从QFII和陆股通历史投资行为来看,外资作为一个整体确实取得了高于市场平均的投资收益。

  

“未来随着注册制逐步落地,A股的参与者结构和波动特征可能会向国际成熟股市靠拢,这对于‘轻车熟路’的外资机构又是一个有利因素。因此外资公募在投资能力方面可能并不存在‘水土不服’的问题。”李扬帆认为,主要的挑战可能在于资金募集方面。不过由于国际大型投行和商业银行在国内的品牌认可度较高,因此外资公募在初期通过宣传品牌的方式,在中后期通过品牌、业绩宣传双管齐下的方式,也许可以更好地扩大管理规模。(文章来源:华夏时报)

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