股权融资|创业者应该知道这些

股权融资|创业者应该知道这些

创业公司成长到一定阶段,想要进一步发展,跑马圈地,少不了资本的助推,股权融资的需求就出现了。但是,股权融资并不是轻易拿到的,在准备走上资本市场这条路之前,创业者需要考虑好自己到底要的是什么,否则容易被资本反噬。

同样,创业者也需要了解清楚股权融资的基本过程,这对创业者的拿钱的决策也有很大帮助,后文会为大家详细介绍。

资本的力量

资本催化剂的力量我想不用细说,美团大众、滴滴优步等独角兽企业都是在我们的见证下迅速膨胀,背后都是无数投资机构和海量资本烧钱助推的结果,以至于让大家感到一丝疑惑,现在的创业环境下究竟是创业者主导还是资本主导,当然两派各持己见,但有一点共识是能达成的,就是资本的力量不可或缺。

FA的价值

创业者想要拿风投的钱,就会接触到FA(融资顾问)。在这个行业信息极度不对称,投资者不知道这个创业团队是否靠谱,创业者不知道投资机构的投资条款是否有坑,必然会导致中介-FA的出现,通过沟通协调、人脉资源、尽职调查等手段去解决这个信息不对称不透明的问题,让好的创业企业被挖掘出来,让优质资本投向有潜力的项目,这也就是FA最基本价值的体现。

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但在这个全民FA的时代,龙蛇混杂,真假参半,单靠信息倒卖拉皮条的FA很多,但迟早会被淘汰。一个优秀的FA需要经营庞大的关系网络,并且在推送项目时对人下菜,和项目沟通时准确传递资本市场的偏好,还需要金融财务法务等方面的专业知识给予企业指导,没两把刷子很难闯荡江湖。

讲了这么多,都是为接下来真正的主题做铺垫,谈谈FA是如何帮助企业融资的。

首先,必须清楚股权融资并不是一个简单的过程,时间长短不一,FA的工作是繁琐细碎的,对创业企业的帮助是全面而细致入微的。不少创业者可能并不认同FA的价值,觉得他们只是起到一个介绍的作用,接下来就详细介绍股权融资的过程,试图让创业者更清晰的了解融资过程,也就能了解到FA在其中所起的作用。

融资过程

对于股权融资不同的机构操作方式及实现手法各不相同,本文主要从企业的角度谈谈理想状态下的融资过程,其过程大致可以归纳为以下3个阶段。

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第一阶段

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1、首先,企业方FA签署投顾协议。这份协议包含FA为企业获得私募股权融资提供的整体服务。这里值得一提的是,市场上好的中介也是会有底线的,FA是会对企业进行初步的筛选,觉得这家企业靠谱之后才会接这项服务,而不是给钱就做。

2、随后FA会和企业沟通组建专职团队,并深入企业进行详尽调查。

3、通过尽调的数据,FA与企业共同设立一个合理估值,同时准备专业的私募股权融资材料(每家机构不同,资料也准备的不同,主要包括以下三项)。

投资建议书—关于公司的简介、架构、产品、业务、市场分析、竞争者分析财务数据与财务预测等等。

财务预测—在融资资金到位后,企业未来三年销售收入和净利润的增长。(市场通常依赖这个预测去进行企业估值,这项工作是非常关键的,需要作为估值数据支撑)

融资计划书(BP)—一份符合投资逻辑,挖掘出企业投资亮点的BP对于投资机构的吸引以及企业自我包装展示都有不小的作用。

4、FA和相关投资机构合伙人开电话会议沟通,向他们介绍公司的情况。FA会把融资材料同时发给多家PEVC,并与他们就该项目的融资事宜展开讨论。FA在推荐这家企业给投资机构的过程中,也会举办一些路演。这个阶段的目标是使最优秀的投资者能够对公司产生兴趣。

5、这个时候,FA会代替企业回答PE的第一轮问题,并且与这些投资机构进行密集的沟通。目标是决定哪一家投资机构对公司有最大的兴趣,有可能给出最高的估值,有相关行业投资经验,能够给予公司最大的帮助。

6、过滤、筛选出几家最合适的投资者。这些投资者对企业所在行业非常了解,对公司非常看好,会给出最好的价钱。

第二阶段

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1、安排投资机构的合伙人和公司老板面对面的会谈。FA通常会派核心人员参加所有会议,给老板介绍投资机构的背景,帮助老板优化回答问题的方式,并且总结所有相关会议。

2、实地考察—投资机构会去实地调查工厂,店铺或者其他的公司办公地点。这个阶段,老板不一定要参加,可以派相关人员陪同即可。但FA会全程陪同投资机构,保证他们的所有问题都能被解答。

3、投资意向书—目标是获得至少两到三家投资机构的投资意向书(Term Sheet)。投资意向书是投资机构向企业发出的一份初步的投资意向合同。这份合同会定义公司估值和一些条款(包括出让多少股份、股份类型,以及完成最终交易的日程表等等)。最好的情况是,获得两到三份投资意向书,以期为企业获得最好的价格。

4、谈判—FA会和老板共同与私募股权投资基金谈判,帮助老板获得最合理的估值和条款。

5、签约—由老板决定接受哪个私募股权投资基金的投资,并签订投资意向书。

第三阶段

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1、基本上这个时候投资机构的投资经理就会拿着第一阶段FA准备的项目资料上会了。(并不是签订了投资意向书就直接给企业打钱,还需要拿着这些项目资料提交给投资决策委员会,过会才算真正通过。)

2、而到这一步,有些投资机构同样会做详细的尽调,尽调的主要方向分为财务、法务和业务3个方面。FA将协调组织这整个过程,并且保证公司的律师、审计师和投资机构的投资经理等相关人员紧密顺利的合作。

财务方面—由投资机构聘请并支付费用的会计师事务所完成。他们对企业的历史财务数据进行分析,出具经审计的财务报告。

法律方面—由投资机构聘请并支付费用的律师事务所完成。他们对企业的法律文件,注册文件,许可证及营业执照进行核实。

经营方面—由投资机构的投资经理完成。主要对企业的经营,战略和未来商业计划进行分析。

在向投资机构以及他们聘请的法律和财务顾问发出这些尽职调查资料前,需要认真检查,以确认上述资料的准确性及充分反映企业的积极信息。投资机构对企业的尽职调查过程中,FA通常会进行日常监督和管理,以确保尽职调查的顺利进行和来自投资机构及企业老板的所有疑问都被解答。

3、最终合同——尽职调查结束后,投资机构将会发给我们最终投资合同。这份合同超过将会非常详细,可能包含不少带坑的条款,需要FA协助企业老板一起与PE谈判并签署协议。这是一个强度非常高的谈判过程。

4、签署最终合同,资金在15个工作日到公司帐户。在投资后,投资机构会向企业要求至少一个董事的席位,对创业公司进行监督观察。在投资后,私募股权投资基金会要经过审计的企业年度财务报告。

至此,创业企业的一轮融资正式完成,创业者可以暂时歇一口气。

最后

FA的工作不是简单的服务员,他必须站在投资者的高度来挖掘企业,为企业寻找项目亮点,解决财务问题,梳理商业模式,甄选投资机构,让企业在股权融资过程少走弯路。换句话说,FA要比企业的老板更懂企业未来,比公司财务更懂财务问题,一个靠谱专业的FA,会帮助创业者在资本市场如鱼得水。

微信:kai159140 联系人:深圳融e邦金服陈经理

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