新三板定增融资难，股权质押呈爆发式增长，但企业的经营风险也随之增大。
今日，那个被称之为“新三板降层第一股”的米米乐（833048.OC 协议 创新层）的主办券商华林证券发布风险提示，米米乐向2家网络信息中介机构多次融资，总借款本息余额达1749万余元，并存在拖欠29名员工工资情形，涉及金额164万余元，债务金额较大，周转资金持续困难，公司持续经营能力存在重大不确定性。
2016年无定增，网络借贷1700多万被要求整改
公告显示，2016年3月至2017年2月，米米乐向2家网络信息中介机构多次融资，总借款本息余额达1749万余元，其中逾期未结清本息余额210多万元，未到期本息余额1526万余元。米米乐实际控制人刘文太以1137万股做质押担保，占公司总股本的24.45%。
而根据2016年8月实施的《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法》（下称“暂行办法”）相关规定，同一法人或其他组织在同一网络信息中介机构平台的借款余额上限不超过人民币100万元；同一法人或其他组织在不同网络信息中介机构平台的借款总余额不超过人民币500万元；
以此看来，米米乐在两家网络借贷机构借款总余额远超暂行办法规定金额。尽管暂行办法规定，在该办法实施前设立的网络信息中介机构不适用该办法规定，但米米乐仍被要求整改。米米乐也承诺在整改期内尽快偿还逾期本息，并将借款余额降至暂行办法规定以内。
然而，主办券商并不看好这一承诺，坚持认为米米乐存在重大持续经营风险。而这一判断并不是毫无根据。
据公开信息显示，米米乐自挂牌以来，只在2015年11月完成过一次定增，以每股47.3元价格向两家机构发行62.3万股，总募集资金2947万元。2016年至今再无定增过。
但这并不是因为公司不缺钱，据米米乐2016年半年报显示，米米乐2016年上半年营业收入为3.06亿元，同比下降67.67%；上半年净利润为-85.6万元，同比下降378.57%
从营运情况来看，米米乐2016年上半年经营活动产生的现金流量净额高达-4000多万，同比亏损增加32倍多。
拖欠员工4个月工资，29名员工申请仲裁赔偿涉及金额达164万元
另外，从米米乐拖欠员工工资上也能看出，米米乐hin缺钱。
米米乐在年前1月20日收到其公司29位员工提交的仲裁申请书。请求包括解除合同、发放延期未支付的工资、支付经济补偿金等，涉及总金额164万余元。
该案于今日（2月17日）开庭审理，最终结果有待观察。但给本就资金周转困难的米米乐无疑是雪上加霜。据米米乐称，该金额占公司最近一期经审计净资产的3.4%。由于年底流动资金紧张，将对公司的流动资金周转产生一定压力。
新三板定增遇冷，缺钱的企业都去股权质押了
先来看春晓君统计的一组数据：
2015年，实施定增2577起，共募集资金1235亿元，平均每起定增募资4791万元；
2016年，实施定增3023起，共募集资金1449亿元，平均每起定增募资4792万元；
2016年挂牌企业数量较2015年几近翻番，而定增完成数量仅增长了17.3%。
2017年至今，实施定增399起，共募集资金163亿元，平均每起定增募资4085万元。
据东方财富Choice数据显示，2016年，新三板共有1353家挂牌企业进行了3247次股权质押，157家企业累计质押占总股本的50%以上。
另外，据悉，新三板公司公布金额的质押一共有2238笔，是2015年的两倍多；同时，2016年新三板公司质押可统计的1884笔融资总金额达到了524.93亿元，接近定增融资额的一半。
就米米乐来说，其实际控制人刘文太2016年累计质押占总股本达82.82%，已达到平仓线。
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