随着股权众筹行业的火爆，越来越多的创业公司选择在众筹平台上进行融资。据众筹之家的数据显示，2015年全年互联网非公开股权融资金额51.90亿元，占众筹行业的45.43%。但对于投资者而言，由于信息不对称等因素，投资者往往很看到创业公司的真实估值。
那么，第三方尽调报告呢？业内人士表示，“受各方利益关系影响，第三方尽调报告提供的项目估值数据也不尽相同。”正是在这些因素的影响下，作为普通投资人，不仅要学会如何投资，还应该学会判断众筹项目估值是否真实。
在讨论股权众筹项目估值前，我们先来了解股权众筹项目在估值方面有什么特殊之处？
1、公司成立时间短，短期盈利不明显，真正价值在于这些创业公司的运作模式和市场预期，进而推断出其未来的营收规模。因此，像OH法、实质CEO法等估值方法，并不适用于股权众筹项目。
2、相对成熟企业，参与股权众筹的创业公司本身规模小，除核心管理者之外，其他员工存在流动性风险问题。因此，在对创业公司估值进行判断时，需要慎重考虑创业团队的稳定性。
在天使投资领域，有一条不成文的规矩——绝对不要投资一个估值超过500万的创业公司。这是基于两个原因，一是创业公司的真实估值极少有超过500万，二是对于天使投资者而言，如果项目估值过高，在退出之时，投资者往往很难获得较为可观的收益。
因此，在投资股权众筹项目前，最好先把项目估值假定在500万元以下。
但这样显然不够准确。对于初学者，还可以采用“博克斯法”。假定有一个创业公司，运营团队有10人，他们有一个很好的创意，盈利模式也很清晰，综合来看，产品前景也不错。那这个创业公司的估值大概是多少？
我们可以这样看：
一个很好的创意 100万
一个很好的盈利模式 100万
优秀的管理团队 100-200万
巨大的产品前景 100万
那这样算下来，这个创业公司的估值可以大约等于400-500万。当然，这种方法也有一个弊端，就是这些因素的好坏，全凭投资人的经验所得，并没有通过任何的公式计算，仅为主观判断，容易出现偏差。
如何做到更准确一点？
我们可以换一种方法，比如“倍数法”。相对较成熟企业，创业公司之所以能够发展起来，很大程度是凭借其拥有某项关键技术，也就是我们常说的关键项目。那么，我们可以根据关键项目的价值，乘以一个行业标准确定的倍数，其结果就是这个创业公司的估值。
类似的，还有“市盈率法”，通过预测创业公司的未来收益，确定一定的市盈率后，评估创业公司的价值。
当然，有时候采用两种结合的办法，也许会更好。
同样是前面的例子。如果采用“博克斯法”，那家创业公司的估值在400-500万，但为了谨慎起见，投资人可以通过了解其公司的关键项目，再推算出估值，进行比较。
若发现两者估值之间的差异过大，那就需要格外注意，分析其原因，多了解创业公司的真实情况，若两者差别不大，那这个估值也就基本准确。
当然，在股权众筹项目里，店铺众筹项目则是另当别论。特别是像餐饮、酒店等，简单的估值方法并不适用，还应该考虑到当地饮食环境、店铺选址、品牌效应、季节变化等等。同时，与其他互联网创业项目不同，店铺众筹项目的发展规模有限，很难出现上市等情况，这也决定了投资人在选择店铺众筹项目时，更多考虑短期盈利。
总结
一般来说，往往对后期项目的估值较为容易。对前期项目的估值，更多的是主观意义上的粗略评估，难以做到精准化。在这里，借一位投资人的说法，“股权众筹，关键还是投人。”
所以，判断项目估值只是了解项目的一种途径，可以成为投资决策的参考之一，但不可盲目。当然，至于那些估值喊出天价“亿元”的创业公司，投资人也不要头脑发热，尽量尝试自己去分析和判断，有助于提升自己的投资能力。
微信：kai159140 联系人：陈经理
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