【VC】全聚德业绩低迷转型难 IDG执着清仓“烤鸭第一股”

【VC】全聚德业绩低迷转型难 IDG执着清仓“烤鸭第一股”

该来的还是会来!

11月22日晚间,全聚德(002186)发布公告,近日收到其股东IDG资本管理(香港)有限公司(简称IDG)《股份减持计划告知函》,IDG持有全聚德1736.98万股,占该公司总股本的5.63%。因资金安排需要,计划在公告披露日起以集中竞价交易、大宗交易或协议转让方式,减持全聚德全部股份。

证券时报·e公司记者注意到,这不是IDG第一次打算清仓全聚德。早在2018年1月31日,全聚德当晚公告,彼时持股5.87%的股东IDG资本拟在2月7日至8月6日期间以集中竞价交易、大宗交易或协议转让方式减持1810.28万股,占公司总股本的5.87%。

不过,这次IDG并未能如愿减持,期间仅减持全聚德73.31万股,占总股本的0.24%,减持均价在13.64元-14.33元之间。

作为第一家进入中国的国际风投基金,IDG投资领域主要集中于科技与互联网板块,曾投资过腾讯、百度等多家知名公司,硕果累累。对于A股市场,IDG也多次出现在次新股股东名单之列,如吉比特、智诚迈科技、朗新科技等,此外,IDG还通过锐捷投资举牌鸿利智汇。

但在餐饮领域,IDG涉足不多,在A股市场中仅在2014年通过定增入驻全聚德。2014年7月,全聚德完成定增,以13.81元/股发行2534.4万股募资3.5亿元。其中,IDG认购1810.28万股,华住酒店管理有限公司认购724.11万股。三年后,2017年7月17日,这两大股东的相关股份才获解禁。不过,在IDG两度提出减持意向时,华住酒店对全聚德仍持股未动。

在2017年7月定增股解禁时,全聚德股价尚在18元上方,10月一度冲高超过20元,其后随着大盘走弱,全聚德的股价也逐级回落。截至2018年11月22日,全聚德收盘报12.46元。考虑全聚德多年的持续分红,IDG参与定增的13.81元成本价当前折合约12.9元,相比收盘价,目前IDG账面或许还略有浮亏。

2015年、2016年,全聚德净利增长维系在个位数,2017年甚至微降2.57%。2018年前三季度,全聚德实现营收13.63亿元,同比下降1.49%;净利润1.29亿元,同比下降3.81%。

目前,全聚德已预计2018年全年净利润变动区间约为1.16亿元-1.56亿元,与2017年的1.36亿元相差不大。作为传统“老字号”,全聚德的销售毛利率仍在60%以上,但如何体现在利润增长上则费思量。

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