2015年4月海容冷链（830822.OC）宣布上市辅导后，新三板市场开始进入“辅导潮”。一批敏锐的投资者捕捉到这个机会。
这群买入拟IPO新三板公司股票的投资者，成为了“集邮党”，他们形成了一支浩浩荡荡的队伍，经过一段时期的发酵、酝酿，现进入白热化状态。
但这一雏形，最早可以追溯到2011年的中关村代办股份转让系统，据一位早期个人投资者回忆，“当时几百只股票飞出了11只凤凰”。
至今为止，已经有282家新三板企业宣布接受上市辅导，64家新三板企业正在接受IPO审核，但目前实现成功登陆A股并摘牌的，只有13家。
现在，集邮党们喊出了“我们不生产股票，我们只做股票搬运工”的口号，但集邮概念股水涨船高不断，危险的信号不断开始闪烁，集邮元老们变得慎之又慎。
1买稀缺“筹码”，集邮浪潮不是一个好信号
2015年5月，中国广州市——一个几乎没有冬天的地方，一位名叫“大牛”，拥有10年证券投资经验的个人投资者，明确提出了集邮概念，但他不是集邮第一人。
当时，大牛提出集邮概念时，遭到很多价值投资者的质疑。
因为起初，新三板市场盛行的逻辑全然不是集邮。新三板真正赚钱的行情是在2014年底至2015年初，据大牛回忆，当时整个新三板市场才1000多只股票，凡是符合5元/股以下、协议转让的新股，买进的第二天就能赚2-3倍。
但当时惜售比较严重。“主要是因为当时市场上筹码少，筹码多了就不值钱了”，这是大牛的基本逻辑，要抢就抢稀缺筹码。
很快，随着A股不断刷高记录，全市场的资金溢了出来，开始登陆新三板，加入抢筹大军。但伴随着大量宣传、天量的股票发行，2015年上半年，已拥有5000多家挂牌公司的新三板市场很快就进入滞涨状态，用大牛的话来说，即“抢来的筹码开始出不掉了”。
在此期间，一些拟IPO公司开始冒出来了，但大牛坦诚自己起初并未留意到，直到2015年5月份，市场受到震动，开始阴跌不止，而这类拟IPO股票虽然未涨，但却能够维持不跌——大牛认为，这一信号代表着集邮策略开始进入萌芽状态。
他开始关注这批稀缺筹码，并提出了“集邮”概念，与此同时，着手买入了百华悦邦（831008.OC），这只股票于一个月后进入停牌状态，并于当年7月公告取得了中国证券会的行政许可申请受理。
在他看来，当时选择集邮的基本原则有两点：第一，跨市场存在套利空间，第二，IPO股凤毛麟角，即筹码稀缺。
持有百华悦邦后一个月，大牛开始对拟IPO股扫货，最少的时候手中持有30-40只集邮股，现在继续持有、并进入停牌状态的“邮票”是15只。
但好景不长，集邮票在被市场真正认可时也迎来了它的转折点：泰达新材（430372.OC）开完股东大会申请创业板上市，在一个月内催动了300%的暴涨幅度，使集邮概念深入人心，集邮浪潮开始释放。
这不是什么好信号，大牛说。
“这件事之后，只要一有申报IPO的，市场就开始疯抢，众人拾柴，一起把股价推到高位。但是，说实话，经过媒体大肆宣传，我认为市场开始出现较为危险的情况：借IPO出货，或者利用内幕，或者借机割韭菜，而且机构也开始用这个策略了，这绝对不是什么好兆头。”
现在，大牛手中的IPO概念股还在登陆主板的路上：不是浮盈停牌了，就是已将不太好的牌在半路中打掉，目前预测最快一只过会的票是百华悦邦。
2IPO概念股引爆的流动性，催生出这样的迷你“做市商”
IPO概念股衍生出了一种极具个人投资者色彩的新身份——个人版的迷你“做市商”。
在有股市更有故事的上海，有一批痴迷炒股的老上海人，老鱼就是其中一名老股民。可以说，中国股市发展了几年，他就相伴了几年，如果不是因为自己的公司挂上了新三板，自己恰好拥有员工股份，他可能还不会注意到新三板。
但最终还是来了。用他自己的话来说，刚进入三板的时候，不知道水的深浅，也买过一堆乱七八糟的股票，结果发现遍地都是坑，有一半被套，这些只能等死了，而另一半全是拟IPO股票。
老鱼深知，随着行情的波动，人性中的弱点就会暴露出来。但是毫无疑问，优质的股票一定更适合长线持有，这才是赚取数倍的奥义。因此，入场不久后，老鱼认可了集邮的做法，并成为浩浩荡荡集邮大军中的一员。
“一定不买基础层。一个基础层的票，就算利润达标了要去IPO我也不买，因为它连创新层都进不了，那就不知道有什么幺蛾子了。”
在他看来，必须要在创新层里筛IPO股，然后等股票停牌，去“关”个好几年，待秋收。
可是老鱼并不会乖乖等待。在这个市场上，除了股票，他还关注另外一种存在：做市商。他会问做市商，你的买卖差价制定的原则是什么？在三板公司向做市商增发股票时，他会问公司，我可不可以只比做市商高个几毛钱，你也让一部分股票给我?
这种方式买股票，有时候能拿到，有时候拿不到。拿不到的话就在二级市场低价抄进去，以获得参与拟IPO公司股东大会的资格。在拟IPO公司要开股东大会、宣布辅导期结束并开始排队前，老鱼就开始来回地做价差，一直到股价“高潮”前。
仿佛一位个人版的迷你“做市商”。
“它这个消息一放出来第二天绝对涨啊。我清楚我是以什么成本拿的票，我也清楚我之前的股东是什么成本持股的——我就在价格涨到高位之前，不断地做价差，不断来回地做，做到我把成本打平，小赚一笔，我就把资金关在‘笼子’里，安心等他去IPO。”
这就相当于0成本集邮，还小赚一点，登陆主板成功后还可以再跑一点。
就比如金丹科技（832821.OC），老鱼的持股初始成本在七八块。过去短暂的三个月里，在IPO和扶贫概念的双重作用下，金丹的股价一触即发，今天已涨到30元以上，翻了四倍多，风头一时无两。
尽管证券公司纷纷宣布退出做市，但公司股票的流动性却极大提高，股东人数迅速突破200人。
但在金丹股价翻了三倍时，老鱼开始警惕，并劝告周边的人：“此时再进去，当心变成接盘侠。”
3仓王警告，水涨船高的集邮行情，你要小心了
“此时，翻了10倍的IPO股还有人抄进去的话，等同送死。”
仓王发出警告。
仓王是一名跨越股债两市，从主板、老三板一路做到新三板的个人投资者，具有23年的投资经历。因为对30-40只拟IPO进行集邮，并独创一套建仓的艺术，被圈内称作“仓王”。
他的集邮仓位呈现葫芦状：头部押上唯一一剂大注，以20万元买入11万股英派瑞（430555.OC），现已经停牌不能交易；底盘是密集而廉价的集邮股；掐着腰的部分，是仓位最小，为数不多、业绩稳定的下注标。
在他看来，新三板拟IPO股的逻辑和当年玩老三板的逻辑一样，但风险要比老三板小许多，所以他一到新三板来，就对自己的投资逻辑非常明晰，并且认知到“集邮”的本质是估值套利——他不否认，而且他相信，把IPO集邮策略做成一个指数，能够跑赢新三板市场。
对于自己看准的股票，仓王还是比较自信的，凡是“低价、低PE、低PEG”的江湖老规矩，一但买进，仓王就不会再来回的操作，资金会被他彻底关进IPO排队的“牢笼”。
“我的资金全部都买了股票。现在真正登陆主板成功的，暂时还没有一股。最快的一只已经排到第143位了，去创业板，我估计明年7月可以上会。” 仓王说这句话的时候，已经暂时离开北京，前往四季如春的海南避寒。
之后，春天播下的“种子”都会陆陆续续上会。但这个逻辑，到底成不成立呢？要看准历史潮流了，如果“赌”错了，无法想象，但仓王观察到的现象是，审核的速度正在加快。
半年前，承认集邮逻辑的人很少，仓王的集邮艺术曾经受到质疑。但现在，面对水涨船高的集邮行情，仓王毫不留情地指出，当市场上所有人都蜂拥而上的时候，无非是在捡他人交易的尸骨。
4启蒙集邮2.0时代，他把三板公司送去A股
资本是逐利的，话题是日新月异的。
位于万向帝国掌门人鲁冠球的故里——杭州市萧山区，一名来自金融行业的沈先生说自己启蒙了一家新三板老板去IPO，也就是集邮2.0。
他的集邮雏形最早可以追溯到2011年，当时，他买了5只新三板股，最终登陆主板，实现麻雀变凤凰的只有安控科技（300370.SZ）。
很快，他摒弃了这种纯财务投资的做法，试图变成新三板公司的十大股东，以对公司老板产生影响力。利树股份（833300.OC）是他运作集邮2.0时代的作品，说来这里还有一段故事。
当时，利树股份并不惹眼，用沈先生的话说就是“颜值平平，在新三板讲不出什么吸引人的故事，有些堪忧”。
在挂牌后，利树的老板仍然一脸茫然，不知道到底怎么办：缺钱，要融资，但如何吸引投资人？
沈先生和利树的老板第一次见面就显得非常奇幻：在福建，利树股份的工厂外，老板拉了一车原材料站到沈先生面前，告诉沈先生别的还什么都没有——身后是利树的工厂，但仍在翻新建造中。
但这里有一个插曲，沈先生得知，利树老板曾在10年前破过产，但老板坚持认为自己应该把投资人给他投资的份额退还给投资人，而且他做到了。
知道了这个故事，沈先生和他的朋友决定帮助利树的老板，入股成为了利树的前十大股东，为老板出谋划策：怎样融资？怎样规范化经营？怎么样引起当地政府的重视？
2015年，利树的净利润一下子冲到了2600多万，开始有了IPO眉目。而这一切在最初，是由沈先生他们几个大股东共同推动，鼓励老板去IPO。
“我觉得它最好的办法就是去IPO。以前，老板是非常质朴的人，对于资本市场也没有什么了解，所以前期我们几个大股东做了不少事。但后期，还是要看老板自己的人脉、经营等各方面了，我对他有信心。”
当别人在集邮时，新的聪明钱已经去运行2.0了，沈先生自言下一个标的也很快要提上日程，进行运作了。
“我还是不希望太多人知道”，沈先生压低声音说，“我只和你说说故事，你可不可以不要告诉别人？”
深圳融E邦挂牌辅导经理：何鑫
联系方式：13049808604
邮箱：hexin@rongebang.com
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