一只基金产品，背后的出资人多的可能上千人，少的可能只有1个人，就算每只产品平均有10个出资人，900只产品背后出资人就能达到近万人，9000只产品背后的出资人就能达10万人。
作者丨蔡八
来源丨读懂新三板（ddxinsanban）
原标题丨太惨了！投资100万剩4万，这里还有9000只产品了解下？
3月，诺亚财富CEO因基金产品亏损和投资者在微信群里撕逼大战；上个月，某公募基金大本营惨遭投资者拉横幅维权；上上周，某公募基金产品的投资人在证监会门口闹的火热；最近，某基金出资人集体向证监局投诉某沪上公募基金。
这4起见诸报端的维权事件的导火索，都是当年认购新三板基金，到期被告知亏大了。
当年基金产品重仓的新三板股票，现状实在是太TM惨烈了。
2015-2016年，新三板基金产品参与定增的941只股票，70%没有流动性，二级市场根本退不出去；有流动性的股票，大部分股价跌成狗；就算目前有浮盈，也只是看得见却摸不着的肉。
虽然没有基金产品净值的数据，单看股价就已经能感受到森森凉意。
私募排排网显示，爱建证券恒基新三板1号次级集合资产管理计划，最新净值只有0.0430，也就是说，当年投资的100万元，如今只剩4万元。
看到这样的净值，投资人能接受？什么"投资有风险"、"买者自负"全被抛之脑后。于是，就有了上面的撕逼与维权……
在接下来一年多时间里，每个月都有不少基金产品可能要到期！对于发过新三板基金的机构来说，这真是一个悲伤的故事。
/ 01 /
基金产品投资的股票现状：70%没有流动性，17%股价腰斩
虽然没办法得到新三板基金产品整体的净值情况，但通过基金产品认购的那批公司的现状，亦可窥得一斑。
据读懂君不完全统计，2015年、2016年间，新三板基金产品参与了941家公司的定增。其中，264只股票今年以来一直没有交易，成交不活跃的股票多达654只，占比达69.5%。
注：读懂君将实际成交天数小于可交易天数40%的股票看作成交不活跃的股，大于40%的为成交活跃的股票。
显然，这些产品想通过二级市场退出不太现实，只能通过与特定投资者协商出货。此一时非彼一时，即使找到投(jie)资(pan)者(xia)，大概率只能打折大甩卖。
而今年以来成交活跃的287只股票中，238只股票的股价都已倒挂，相比上一轮定增价格，跌幅超过50%的就有156只。
最典型的当属ST明利（831963.OC），目前前五大股东中还有3只基金产品，此时7分钱的股价，与2元/股的定增价相比，下跌96%；
其余的49只股票目前还有浮盈，其中不乏麦克韦尔（834742.OC）这样的大牛股。不过，就现在的流动性，二级市场股价显然难以承受基金产品退出的压力。如果强行清仓，浮盈或许将变为实亏。
浮盈，更像是一块看的见，却吃不着的肉。
/ 02 /
产品表现不好，基金经理很危险
"考虑到价格较低，市场上流动性枯竭，如果立即变现将对市场造成较大冲击，建议延期清算。" 上上周，投资人在证监会门口拉横幅抗议，希望他们认购的新三板基金可以延期清算。
曹山石的推特
实际上，这是LP的自救，延期总还有幻想，清算就是浮亏变实亏。即当初的100万变20万，或许更惨。
读懂君看到，该产品重仓3只股票，2只已跌成仙股，亏损比例均超90%；还有一只股票是白兔湖（430738.OC），问题重重，只是因为停牌还未"成仙"。
这样算下来，该产品当年参与定增的4000万，最后能够全身而退的，或许不足400万。37位出资人在已分到19.5万元的基础上，还能再分个10万元都要谢天谢地了。也就是说，三年前投资100万，最后能拿回30万。
"客户只跟你聊实际的东西，赚钱还是亏钱？赚多少或亏多少？"某私募基金相关人士告诉读懂君，虽说当年出钱的LP都属于高净值人群，他们也很脆弱，在新三板很火热的时候冲了进来，现在亏成这样也扛不住。
"被问候家人是常有的事情，不堵你很不错了。"
"LP闹起来是很夸张的，真有可能围攻管理人，你也看到近期一些疯狂的表现了。"
今年以来，见诸报端的维权事件已有4起。先是3月份，诺亚财富CEO因基金产品亏损和投资者在微信群里撕逼大战；上个月，某公募基金大本营惨遭投资者拉横幅维权；上上周，某公募基金产品的投资人在证监会门口闹的火热；最近，某基金出资人集体向证监局投诉沪上某公募基金。
/ 03 /
到期潮要持续到19年年底，各位基金经理，保重！
"募资一时爽，退出火葬场。希望还能剩下骨灰。"某公募基金新三板部门负责人曾这般无奈地对读懂君说。2015年，他所在的机构投了不少钱，现在，因为退出问题焦头烂额。
随着新三板基金产品到期潮的到来，基金经理的苦日子才刚刚开始。
行情火爆涌现了很多新三板专项基金，且多在2015年内完成建仓，产品的期限大多是"2+1"。从今年开始，基金产品将陆续满3年，也就是合同上的到期日。
4月份专门针对新三板设立的基金产品年满三年的达111只，5月份99只，6月份已有102只，大部分即将面临退出的问题。
而专门针对新三板设立的基金产品，目前还有923只未到期。
这923只基金产品，大部分仓位不低，共有409只产品可统计到募资规模，平均为5000万元。以此计算，923只大概是500亿元的规模。而在定增市场，能统计到它们的投资金额为200.61亿元。
撇开已到期的产品，仅这200亿的抛压也不可小觑。
上面说的是专门针对新三板设立的基金产品，需知2015年新三板的火热，吸引了众多人的目光。根据Choice数据统计，市面上投资范围内包括新三板的私募基金产品多达9594只，大多产品的期限为"2+1"或"3+1"，理论上今明两年也将是到期的高峰。
一只基金产品，背后的出资人多的可能上千人，少的可能只有1个人，就算每只产品平均有10个出资人，900只产品背后出资人就能达到近万人，9000只产品背后的出资人就能达10万人。这是一个不容忽视的群体。
新三板基金经理，祝你们好运！
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