邦投条北京虎嗅信息科技股份有限公司(下称虎嗅)近日交出了自去年12月份挂牌新三板之后的半年报。根据年报显示，虎嗅科技上半年营收为686.4万元，上年同期587万元，同比增长16.84%，毛利率为50.39%，净亏损228万元，上年同期仅亏5.5万元。
对于亏损原因，财报内称，主要是体现在对现有产品的功能开发、优化及新产品的开发等方面，并且为了公司发展，扩充了团队销售团队规模，提高了员工薪资。
虽然，虎嗅在财报内解释了其亏损的原因，是上半年对公司新业务的投资及对现有业务的优化，但是从长期来看此次业务的拓展并没有良好的长期发展前景，大手笔的投入背后或面临更大的亏损预期。
商业模式传统 移动端表现不足
首先，从营收结构来看，根据财报显示，目前虎嗅的商业模式仍为传统的“商业咨询＋网络广告＋整合营销＋线下活动”。其上半年的广告收入为76.62万元，整合营销为267万元，线下及相关服务活动为342万元。
关于整合营销方面，虎嗅在财报中曾表示，虎嗅依据客户需求，为客户制定整合营销方案，通过公司网站虎嗅网、移动终端 app、虎嗅网微信公众号等执行整合营销方案，并向客户收取服务费。
值得注意的是，虎嗅其目前的收入仍然以 PC 端媒介收入为主，在上一年年报曾表示，2016 年虎嗅的客户投放将进一步加速向移动端转型，虎嗅需要在移动端产品和用户规模上发力，以满足客户需求。
然而，新浪科技发现，目前虎嗅开通的渠道除了自身的虎嗅App和pc端之外，百度百家、今日头条、新浪微博等分发渠道均无虎嗅官方注册的账号，移动端的转型并没有明显进展。
目前，虎嗅在应用宝的下载量为8.1万，豌豆荚下载量为9.9万，在App Store的评论数为226个。从近期几篇虎嗅微信公众号的阅读量来看，最高不过几万。
新业务表现低迷 发展前景堪忧
同时，财报中称，其新增加了会员服务，会员服务是为会员推出的会员制专属内容服务，包括向会员提供研究报告、有料内容抢先鲜、线下圆桌分享、虎嗅全新品牌线下活动的专属折扣及其他增值服务。
一位不愿意透露姓名的虎嗅员工透露，目前的会员服务主要是指公司向会员提供虎嗅自制的研究报告，但是目前的用户规模不超过50人，以一个会员收取888元计算，其会员收入仅为4.4万。
同时，该员工透露，虎嗅在2016年年初开始涉足行业报告，高薪招聘了很多研究员。
财报上验证了这一事实，公司员工从去年的54位增加至73位，但是职工薪酬由上期的35.3万上涨至99万，涨幅近三倍。
有业内人士分析称，目前市场上有很多做研究报告的公司，
市场已经处于饱和状态，同时虎嗅自身并没有独有的数据积累，其研究报告的价值并不大。同时，大信息爆炸的时代，用户是否还接受大篇幅的研究报告，也有待商榷。
同时，财报中也表示，目前公司加大了研发投入，其主要体现在对现有产品 的功能开发、优化及新产品的开发等方面。研发的成本为326.7万。
在公司的半年度大事记中提到了新研发的产品， 2016 年 5 月 25 日上线的“书入法”；2016 年 5 月 26 日上线的“怒马”。
新浪科技发现，目前在腾讯应用宝“书入法”的下载量为3105次，“怒马”的下载量为1415次。其研发成本的投入并没有得到市场反馈。
营收大头中有百度、支付宝 投广告还是交保护费？
一位不愿意透露姓名的市场部员工表示，事实上“书入法”和“怒马”仅仅是去年虎嗅孵化的四个产品其中的两个，而另外两个关于数码社区和电商的孵化项目已经宣告“死亡”。
在广告收入方面，财报显示虎嗅2016年上半年广告收入为76.62万元。五大客户分别为上海致趣广告有限公司、百度、支付宝、博雅公关、北京明日阳光广告有限公司，其中，上海致趣广告有限公司贡献营收67.92万元，占9.89%。百度贡献46.26万元，占比6.73%，支付宝贡献19.8万元，占比为2.89%。值得注意的是，BAT中阿里、百度都贡献了广告收入。
但是，该市场员工对新浪科技表示，虎嗅的用户忠诚度比较低，并且在移动端的表现不足，广告主的复购率并不高。
作为科技网站的代表，虎嗅网于去年正式挂牌新三板，但新浪科技发现，截止发稿前，以协议转让为交易方式挂牌新三板的虎嗅科技在报价系统中成交仍然为零，显然，资本市场并不愿向其抛送橄榄枝。
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