盛世投资姜明明:拥抱新经济时代 走好中国创投路

盛世投资姜明明:拥抱新经济时代 走好中国创投路

3月5日下午消息,十三届全国人大一次会议在人民大会堂开幕,在李克强总理做的《政府工作报告》结束后,盛世投资董事长姜明明写长文进行了解读。

  对于政府工作报告提出的“提升经济发展质量”、“积极扩大消费和促进有效投资”、“提高直接融资特别是股权融资比重”等内容,姜明明认为,这对中国创投持续健康发展是一个重大利好。站在新时代的新起点上,支持“质量升级”与“消费升级”,中国创投要变财务投资为价值投资,从1.0时代跨入2.0时代,更好地为新时代、新经济贡献力量。

  以下盛世投资董事长为姜明明解读全文:

  最近国家统计局公布了2017年中国经济的“成绩单”,其中“两个58.8%”引起了我的关注。第一个是第三产业增加值对国内生产总值(GDP)增长的贡献率,第二个是最终消费支出对GDP增长的贡献率。如果从大方向上粗略判断,基本上可以得出这样的结论:从产业结构看,我国已从过去主要依靠工业拉动转为工业、服务业共同拉动;从需求结构看,我国已从主要依靠投资拉动转为投资和消费共同拉动。这是中国经济正在步入消费主导阶段的一个重要信号。

  在“两个58.8%”的另一端我们也要重视,“质量升级”成为当下中国经济结构变革必须跨越的命运关口。国际金融危机爆发以来,世界一直处于大发展、大变革、大调整的时期。“质量升级”成为各国面向未来所必须进行的改革。在“必须坚持质量第一、效益优先”的呼声中,对新技术、新产业、新业态、新模式进行支持已经箭在弦上。

  站在新时代的新起点上,用资本的力量支持“质量升级”与“消费升级”,这是中国创投义不容辞的责任。面对下一步发展,中国创投首先要看清大势,然后要坚定信心,变追求短期收益为追求长期收益,变财务投资为价值投资。创投行业从1.0时代跨入2.0时代,进而向3.0时代跃升,才能更好地为新时代、新经济贡献力量。

  认清世界经济发展的“三个走势”

  在过去十年里,金融危机带来的深层次影响持续显现,一次全球范围的体系性重构正在进行。这些体现在思想领域,就演化为技术进步对传统社会组织和文化提出的挑战。正如马克思所说,“一切新形成的关系等不到固定下来就陈旧了。一切等级的和固定的东西都烟消云散了。”

  第一,新旧动能转化成为世界经济复苏繁荣的关键。金融危机就像是一声警报,惊醒了沉睡的人们,也让装睡者被迫醒来。人们最先是惊慌失措,继而又在奋起中寻找出路。一方面,世界经济复苏之路艰难曲折。全球贸易增速连续5年低于世界经济增速,跨国投资尚未恢复到危机之前的水平。另一方面,新一轮科技新革命和产业变革蓄势待发。如何在错综复杂的全球经济形势下抓住机遇、化解挑战,是正在走进新时代的中国面临的重要课题。

  第二,更趋平衡成为国际力量对比的新趋势。过去十年是世界经济格局深层次调整的十年。新兴市场和发展中国家群体性崛起,国际力量“东升西降”、“南升北降”态势明显。2016年,新兴市场和发展中国家对世界经济增长的贡献率达80%,占世界经济的比重达38.8%,较2007年提高了10.5个百分点;过去五年,中国对世界经济增长的贡献率保持在30%以上,在全球经济治理体系中的制度性话语权显著提升。如何扮演好新的国际角色,承担与自身发展阶段相适应的责任,是中国不容回避的重要课题。

  第三,加快培育竞争新优势成为我国开放型经济的发展方向。以贸易和投资自由化便利化为代表的经济全球化在曲折中前行。而此时的中国正在步入经济新常态的新阶段。随着劳动力成本持续攀升、资源约束日益趋紧、环境承载力接近上限,开放型经济传统竞争优势正在削弱。但也应该看到,我国低成本研发优势正在显现,市场规模庞大、基础设施完善、产业配套齐全等优势依然强劲。如何因势利导、乘势而上,推动开放型经济加快由规模速度型向质量效益型转变,成为中国经济参与世界竞争必须完成的重要课题。

  回望历史不是为了简单地纪念,而是为了更好地创造未来。基于过去十年的“三个重要课题”,我们可以稍显莽撞地预见世界经济发展的“三个走势”:走势一,新技术将重构全球化进程。就像电力、信息技术对于世界的影响一样,新的技术变革将推动人类进入新的全球化时代,并在经济、政治、思想等众多领域产生深远影响。打开过往几百年的世界史,曾经显赫一时的哈布斯堡王朝、奥斯曼帝国、罗曼诺夫王朝和大清帝国,在新技术的历史车轮中衰落瓦解,而以美国和德国为代表的新兴工业力量登上了历史舞台。我相信,凭借对于新时代的深入思考,属于这个时代的李嘉图、马尔萨斯、穆勒等经济学家群体会再次出现。人类历史也将在新技术变革中走进新的一页。走势二,技术进步将带来新的财富分配。从大航海时代开始向后延伸,跨过蒸汽时代、电力时代的大门,再穿越网络时代,每一次跨时代的技术进步总会打破旧有秩序、创造新的财富。两百年前,新技术的发展导致人类历史上第一次出现了巨大的工业企业,公司两级分化趋势愈发明显。今天,在世界范围内行业集中度持续上升,巨型公司赢者通吃,获得越来越大的市场份额。若干年后,当人们回首往事时也许会发现,技术进步带来的新的生产方式和财富分配已然推动了社会全方位的变革。走势三,中国回归世界舞台中央。《据康乾盛世历史报告》记载,一直到乾隆辞世的18世纪末,中国在世界制造业总产量中所占份额仍超过整个欧洲五个百分点,相当于英国的8倍、俄国的6倍、日本的9倍。在经历了百年的屈辱与迷失之后,今天的中国正以昂扬的姿态重回世界舞台的中央。在2017年全球最大的三个经济体中,正在提质增效道路上奋力前行的中国,依然是经济增幅最大的。世界各国经济学家纷纷预测,未来十年,中国将超越美国成为第一大经济体。全球力量平衡正在改变。

  这是一个大潮激荡的年代。当人们在“扇贝跑了”、“钢铁飞了”、“酒没了”的离奇故事中见怪不怪时,中国创投应该挺起腰杆,加快建设实体经济、科技创新、现代金融、人力资源协同发展的产业体系。在新时代的呼声中努力前行,中国创投应该牢牢把握世界经济的“三个走势”,提出一套行之有效的支持新经济发展的中国解决方案。这是历史赋予中国创投的使命。

  支持“四新企业”投资高质量明天

  中国经济最近三五年一直在人们心里过山车似的跌宕起伏。“经济新常态”、“增速换挡”、“经济L型”等词语的高频度出现,如今看来科学地界定了中国经济的现状和走势,但在硬币的另一面也让人们感受了转型的压力和阵痛。《礼记?学记》有云:“学然后知不足,教然后知困。知不足,然后能自反也;知困,然后能自强也。”圣贤的话我非常认同。努力在撕心裂肺中正视自己,对于一个国家、一个民族来讲,正是螺旋式上升的第一步。

  劳动生产效率不足。这是一个不愿提起却无法回避的现实。根据世界劳工组织测算,21世纪以来,中国的劳动生产率从2000年的2023美元跃升到8253美元,而美国在2000年就已达到81316美元,2017年更是突破了十万美元大关。从数字的简单对比就可以知道,中国虽然增长显著,但劳动生产率仍不足美国的10%,生产力有待进一步解放绝不是一句空话。

  科技实力依然略有落后。其一,近年来我国R&D支出占GDP的比重增长明显,已从1996年的0.57%上涨到2017年的2.15%,而美国R&D的占比常年保持在2.5%以上。考虑到中国的经济规模约为美国的60%,所以中国R&D支出总额与美国的差距非常大。其二,从知识产权使用费来看,根据世界银行的数据,2016年中国为11.61亿元,仅为美国的0.95%。其三,中国PCT专利申请起步较晚,近十年虽大幅提升,截至2017年5月占全球申请量比重为20.27%,但仍落后于美国4.35个百分点。

  民间活力仍需释放。2017年世界企业500强榜单中,中国企业实现营业收入为9.63万亿美元,是美国12.06万亿美元的79.85%,仍有较大追赶空间。单看榜单里的中国企业,国有及国有控股企业数量占比54.8%,营业收入占比71.83%,资产占比86.19%,国有经济持续占据主导地位,民间活力仍需进一步释放。

  正视自己的少点,才有向前的勇气。今天,当2017年1.24万亿美元GDP增量约等于新增一个俄罗斯或澳大利亚时,我们有理由欢呼雀跃,但同时也必须看到占经济总量29.34%的中国制造业还在中低端水平阶段艰难爬坡。正因如此,当社会各界协同发力时,中国创投必须肩负起支持新技术、新产业、新业态、新模式“四新企业”发展的职责,并且勇敢地支持传统产业迈向价值链的中高端。

  不再投资落后过剩的产能,而要投资高质量的明天。十九大报告提出,“以供给侧结构性变革为主线,推动经济发展质量变革、效率变革、动力变革”。当制造业投资在2016年跌到底部时,很多人剩下的只是悲观绝

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