证监会股转密集调研新三板 政策预期落地尚需时日|融e邦金服

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融e邦金服11月16日讯(记者 胡雨)11月10日,全国股转公司副总经理隋强在杭州公开发表讲话,这是十九大之后新三板监管层首度发声,然而领导讲话并未能提振新三板当前颓势,周一做市指数首次跌破1000点大关,市场悲观情绪浓厚。

  自今年以来,市场各方关于新三板的政策期许便从未停止,全国股转公司也多次就新三板未来制度安排作出积极表态,但因为种种原因预期屡次落空,加之市场流动性等问题持续发酵,新三板迎来发展瓶颈期。

  不过对于仍旧坚守在新三板的从业者而言,春天可能就在前方。近日中国网财经记者独家获悉,目前证监会联合各地证监局及全国股转公司在各地展开调研,就新三板目前存在的问题听取多方意见,调研对象涉及券商、律所等中介机构。有知情人士透露,无论是调研本身还是后期可能落地的政策安排,“都有一个时间表,不会无限期拖延。”

  开放式调研摸底市场心声

  据前述知情人士透露,此次调研由证监会联合各地派出机构及全国股转公司一同开展,调研在十一长假前便已经开始,至今已有两个多月。从调研目的来看,监管层此次以了解情况,倾听市场参与者意见为主。“基本是一个开放式调研,监管层本身并未发表倾向性意见,可能也是广泛性征求意见进行摸底。”

  这位知情人士告诉中国网财经记者,此次调研对象包括新三板券商、律所、会计师事务所在内的中介机构等,调研主要内容包括新三板的定位、现在面临的主要问题、如何进一步完善分层机制以及差异化监管制度安排,还有后续的信息披露和督导等方面。

  上述内容得到了某参与调研券商人士的印证。该券商人士对中国网财经记者表示,此次调研的对象还包括主流投资机构及基金公司,各机构提出了很多意见,不过大多都是老生常谈的话题。“包括新三板未来定位、‘三类股东’问题、未来是否允许股票公开发行等,解决的策略在市场上也有过讨论。”

  另有券商人士告诉中国网财经记者,此前全国股转公司已有领导带队在北京、上海、深圳、广州多地召集当地新三板做市商开会,想了解各做市商对新三板未来政策有哪些预期,以及如何改善当下低迷的市场情况。

  前述受访人士均对中国网财经记者表示,此次监管层并未在调研中发表意见或透露下一步可能的政策安排,亦不清楚调研结束时间,但前述知情人士表示,无论是调研还是制度安排监管层肯定是有一个时间表来进行规划,会积极推动此事。

  对于市场颇为关注的“三类股东”问题,前述知情人士表示监管层正在积极研究,但是出于某些原因目前还未看到具体的指导意见。

  随着预期政策持续落空,今年以来新三板市场总体低迷态势仍未有明显起色,做市指数持续8个月持续下探,近日更是数次跌破1000点大关;摘牌企业数创历史新高,数据显示截至目前已有超过520家挂牌公司摘牌离场;由于未能取得预期收益,许多投资者开始对新三板萌生退意。

  “新三板的生态圈是很重要的,现在好不容易建立起包括挂牌公司、投资人、券商、各中介机构在内的良性发展互动,由于迟迟不出台进一步配套政策,加上受‘三类股东’问题影响,这个生态圈现在已有开始瓦解的迹象。”一位受访者忧心忡忡。

  制度预期落地或需更高层首肯

  对于新三板发展面临困境,今年以来监管层已多次明确积极表态,市场各方对于新三板存在问题也颇有建言献策,为何预期制度安排至今仍未落地?

  多位市场人士告诉中国网财经记者,或许还与新三板定位仍有争议,以及国务院层面对新三板制度安排较少有关。

  对于新三板的定位问题,国务院层面目前仅在2014年1月20日出台《国务院关于全国中小企业股份转让系统有关问题的决定》(国发〔2013〕49号)(以下简称《决定》),明确新三板主要为创新型、创业型、成长型中小微企业发展服务,同时强调要建立和完善投资者适当性管理制度,逐步将新三板建成以机构投资者为主体的证券交易场所。“在此前提下,证监会在考虑一些比较大的制度红利,诸如公开发行股票、再分层、降低投资者门槛甚至连续集合竞价等,多少感觉没有得到足够的政策依据和授权。”其中一位市场人士表示。

尽管出于各种因素,市场各方预期的新三板制度尚未落地,但无论是证监会还是全国股转公司,今年以来已经多次就新三板未来发展传递了积极信号,就在十九大召开前在北京举办的“砥砺奋进的五年”大型成就展上,涉及资本市场唯一展出的内容就是新三板过去五年的快速发展,可见新三板在国家高层心中的地位。

  另有接近监管层人士对中国网财经记者透露,据了解目前国务院正在授权证监会酝酿一个“新三板条例”,目前的密集调研可能也与此相关,未来“新三板条例”这个国务院层面的立法文件可能会替代之前发布的《意见》,对新三板的定位、重大制度设计予以明确,使得后续具体意见出台更有政策依据。“这个条例的规格非常之高,说明国务院、证监会对新三板非常重视。”

  他告诉记者,正因规格高,这个“新三板条例”出台尚需一定时日,具体内容尚不清楚,但监管层会有时间表去规划不会无限期推迟,在此之前应该会有针对的新三板政策先出台。

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