12月6日，新三板做市指数今日以1086.58点开盘，随后指数逐步震荡回落，13时30分后指数直线跳水再度陷入窄幅整理，尾盘指数快速拉升，跌幅也随之迅速收窄，最终报1086.22点，下跌0.03%，成交额为3.14亿元。
在今日新三板出现成交的939只股票当中，申舟物流涨幅最大，具体涨幅为6900.00%，跌幅最大的股票为达人环保，具体跌幅为91.60%。
在成交方面，今日新三板成交千万元以上的个股有18只。其中，德泓国际、掌网科技和华图教育成交额超过5000万元，日久光电和科雷斯普的成交额也在3000万元之上。
近期关于王亚伟割肉中科招商浮亏超50%的新闻在不断刷屏，实际上，其他投资于新三板的私募基金日子也不好过。私募排排网数据显示，截至2016年12月4日，合计178只新三板私募基金中，仅有49只产品今年以来收益为正，实现正收益的为27.52%，也就是说不到三成的新三板私募基金获得正收益。据基金业协会数据显示，提前清盘的新三板私募基金有38只，仅有1只是正常清盘的。
王亚伟卖出部分中科招商
在浮亏超过50%后，王亚伟终于卖掉了中科招商部分股票。据近期股转系统的异常交易提示，王亚伟旗下中铁宝盈资产-外贸信托-昀沣3号，在2016年11月9日分别对中科招商进行了21笔交易，减持中科招商股票93.8万股，交易最高价格为1.39元/股，交易最低价格为1.37元/股。
中科招商2015年报显示，昀沣3号总计持有2777万股增发股。随后中科招商实施“10转50派1.25元”分配方案，昀沣3号持股总量扩充到1.6662亿股。中科招商2016年半年报显示，外贸信托-昀沣3号在期末持有中科招商1.6662亿股，持股比例为1.54%，位列第十大股东。2015年5月，中科招商增发，增发价为18元/股，除权后王亚伟的持股成本变为约3元/股。
但自从2015年12月证监会叫停私募机构挂牌融资后，中科招商的股价就一路下跌，到今年11月9日，王亚伟减持中科招商的均价为1.38元/股，相比王亚伟3元/股的定增价，此次减持的浮亏达54%。
根据股转系统规定，成交价格较前一天收盘价变动幅度超过50%的交易将会披露，所以王亚伟是否清仓中科招商市场不得而知，目前很难判断王亚伟手中还剩多少中科招商的股票，只能等公司披露年报。
七成新三板私募不赚钱
据私募排排网数据，截至2016年12月4日，合计178只新三板私募基金中（含私募自主发行、券商资管、公募专户、期货资管、信托产品及有限合伙），仅有49只产品今年以来收益为正，实现正收益的比例为27.52%，也就是说不到三成的新三板私募基金获得正收益，其中自主发行的合计117只产品，实现正收益的仅有36只。此外，券商资管发行的有44只，实现正收益的仅有9只。通过公募专户发行的10只产品仅有3只正收益。
今年以来收益最高的是“画龙点睛新三板定增”，收益为214.6%；排在第二位的是“凯兴海子新三板”，今年以来的收益为68.06%；位居第三的是“明道致远2号”今年以来的收益为51.35%。不过值得注意的是，“硅谷天堂新三板定增”成为今年以来亏损最严重的新三板私募基金，收益为-55.33%。（微信号：zhitong-xinsanban）
今年亏损在20%以上的新三板私募基金合计26只，可以看出今年新三板私募产品的市场表现一片惨淡。
实际上，这些新三板基金多以事件驱动为主要投资策略，定向增发则作为子策略，其中不少为新三板定增专项基金，也有部分可参与新三板二级市场交易的股票策略产品，以及投资于新三板的复合策略产品。如厦门卓诺投资旗下的“画龙点睛新三板定增”基金，便是专项用于新三板企业的定向增发。而北京凯兴资产旗下的“凯兴海子新三板”基金，则主要投资新三板即将或已挂牌企业的定向增发、协议转让及竞价交易等。
对此，深圳明曜投资曾昭雄表示，新三板私募产品业绩整体较差的原因是，一方面新三板的整体行情较差，三板做市指数跌了25%；另一方面就是很多投资是按成本估值，可能部分潜在的收益未反映在账面上。
探索新三板退出机制
截止12月6日，新三板挂牌企业总数已经达到9798家，在市场快速扩容的同时，新三板投资是否存在合适的退出制度逐渐成为市场热议的焦点。
目前公认的新三板退出机制不外乎三种，一个是通过交易转让股份，另外则是被并购或者IPO，但近几年却有不少投资者表示退出难度正在日益加大。
值得注意的是，据统计截止12月3日，新三板的交易总额约为1684亿，从今年年初到12月3号公告的所有机构持有新三板的股权投资是771亿，而去年全年是864亿。如果再加上约五千名有长期交易的合格投资者，以500万的门槛金额来计算，大概有250亿规模的投资资金。
从上述数据中可以看出，仅就交易额上来看，864亿机构投资金额在面对1600亿的交易额时，大多数投资者的资金是可以退出的。但市场上普遍认为的退出难度加大，究竟是出于何种原因呢？
中泰证券新三板业务总部投资总监刘飞认为：“我们现在面临的问题是，有的企业怎么也退不出，但有的企业短时间内说卖就能卖的，这是一个结构性的问题。新三板上的企业质量参差不齐，企业融资的难易程度取决于企业本身质量的差异，同样的，标的企业的质量也决定了投资者的退出难易。”
和聚投资合伙人邹涛也表示，做投资，尤其是PE投资，肯定是不退不入的。而在市场比较低迷的环境下，只有企业本身真的具有价值，才能被投资者看上，才会实现上一任投资者的退出。
值得注意的是，对于这些资质较好的标的，大多数投资者的退出方式都是通过IPO和并购来实现。
邹涛表示：“我们在退出的时候，会在一些投资格局上想办法，比如这家公司如果有潜在可能被并购，那这一轮是不是可以拉一些潜在的战略投资人？或者我们看三板的公司本来就挺符合IPO的条件，这时候做投资相对来讲我们的安全边际就比较大。”
IPO、并购不足以成为退出主要手段
不过，尽管通过IPO和并购手段实现退出是一条可行的通道，但相比起偌大的三板市场来说，这两者的成功率也并不高。
“无论是从三板上交易老股的方式退出或者是走并购通道，都是可行的，IPO这条路从过去几周来看，最近每周的公告是在提速，但也不能说现在所有申报的企业都能过。”邹涛认为。
据不完全统计，目前有260多家企业有希望转版或IPO，而另外约有100多家企业是通过与上市公司做并购变相实现了资本化。目前拥有近一万家公司的新三板市场中，约5%——10%的公司是有真实价值的，所以在这约1000家企业中，有30%左右的企业投资者可以通过交易原有股票实现退出，另外70%左右的公司的投资价值有待挖掘。
而对于那些价值还有待开发的企业，是极度缺乏流动性的，成交量的萎靡进一步阻碍了投资者的退出。仅仅靠少数IPO或并购企业的退出，并不足以撑起整个三板市场的退出比例。
“退出问题本质上就是流动性问题，没有流动性，市场很难实现规模交易，没有交易的市场不足以称之为一个市场。而退出机制的完善主要还是得靠流动性的改善，毕竟从实质上来说，目前新三板上提出的IPO退出、并购退出方式，跟之前的PE投资逻辑没有明显的区别，这些都不能称之为严格意义上的新三板的退出。”知点投资合伙人马起华认为。
文章来源三板在线
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