【新三板】新三板清理门户: 强制摘牌再现 主动退市成风

【新三板】新三板清理门户: 强制摘牌再现 主动退市成风

2010年来到新三板,作为新三板最早的“原住民”之一,他见证了新三板2013年的扩容、2015年的疯狂和2016年的低谷。

他,与新三板5000多位董秘交流过,见过面的有接近3000人,创立的董秘一家人,是新三板最大的董秘社群。

他坦言,在新三板能比我认识人多的,应该没几个。

他就是南北天地(430066.OC)的董秘崔彦军,江湖人称“崔班长”。

今天,读懂君见到了这位新三板的“百晓生”,他说,新三板今年最大的关键字是“变”,市场在变,公司在变,券商在变,投资者在变,董秘也在变。而值得关注的是,新三板将迎来董秘离职潮。

以下为崔彦军口述。

1、董秘压力越来越大,将迎来离职潮

董秘的压力越来越大了。

新三板扩容前,信息披露少,资本运作少,融资功能不行,交易也没有,董秘的工作非常简单,就是出一个简单的报告,进行信息披露的更替。

但现在,董秘的工作可没那么简单。随着新三板的发展,融资、并购等资本运作开始在这个市场上越来越频繁,董秘的工作从原来以信息披露为主,转为帮助企业进行资本运作。在这过程中,董秘资本运作的知识积累就越来越多,董秘能力提升很快。

另一方面,随着监管趋严,董秘的工作压力越来越大。

这种压力主要来自两个方面,一个是企业形象的维护,举个例子,原来公告看一两遍,现在是做年报,审个一二十遍都很正常,因为如果出问题,一旦被股转问询,很影响企业形象;另一方面,新三板尚处在发展阶段,新的制度时常推出,比如之前的增发政策,大家对新制度的把握往往会比较困难,这就会带来比较大的学习压力。

压力大,董秘的学习意识就比以前强很多,遇到问题赶紧去学、赶紧去问,主动地去学习。新制度不断推出,董秘学习跟不上的话,在工作上就会更吃力。所以我觉得董秘工作的最大难点是对制度的理解、把握。

压力大,是因为在新三板市场,董秘的作用越来越重要。作为一家新三板公司董秘,你要让投资者了解你的企业,这和A股不一样。A股的公司只有3000家不到,投资者却有5千万人,A股资金就比较充裕,企业你不用去做宣传,不好的股票也有人买。在新三板,将近一万家企业,怎么脱颖而出是董秘的工作。

新三板很多企业处于细分领域,甚至高新技术领域,虽然公司本身技术、产品不错,但是投资人可能认识不到,或者说即使认识,也没有完全理解企业的业务。这样一来,董秘的作用就凸显出来了,通过路演和媒体的宣传,让投资者认识到企业的核心竞争力、优势,这一点对新三板公司很重要。

不仅如此,在企业进入新三板后,董秘还能通过资本运作来推动公司的发展。就拿利润来说,利润增长往往是通过内涵增长或者外延并购,在外延中,董秘能够帮助企业融资,从而推动公司研发、产品升级和市场推广,包括做一些纵向横向的并购,来提高公司利润。

作为企业董事长和管理层,更多的是如何把公司的业务和产品做好,董秘就是帮助企业通过资本市场的运作快速地发展和壮大。因此在未来,好的董秘肯定是新三板的稀缺资源。

从目前情况来看,也确实呈现出了这种趋势。

不过,现在新三板董秘的现状并不是很乐观,我预计在2017年或2018年新三板董秘将会有一波离职潮。一是因为经过3-5年,董秘能力有所提高,但是待遇却没跟上,根据我们之前对新三板董秘薪酬做过的调研,大多数董秘薪酬是比较低的。在这种情况下,他肯定会另谋高就。

二是公司进入资本市场,得到快速发展后,现有董秘跟不上节奏,资本市场运作能力欠缺,这样的董秘会被公司换掉。更何况新三板现在要求董秘考试,创新层董秘必须要求持证上岗,这对那些不了解资本市场又没有实操经验的董秘是个挑战,考试通过有一定难度。

2、从狂热到冷静,参与者在重新认知新三板

其实不只董秘在发生变化,我观察到,新三板市场参与的各方都在发生着微妙的变化。

首先,新三板投资者的心理变化是比较大的。去年上半年,投资人预计能够翻一番,那个时候50%的浮盈还不想出。到了2015年下半年,大家想的是不亏就行了,现在来讲,只要是有个机会就得赶紧跑。

今年上半年,大家都看不到新三板的希望,在这种情况下,投资者是能出就出,能退就退。当然从现在来讲,大家的情绪平稳了一些,抛盘的几率也小了一些。这其实是投资者重新认知新三板的过程。

在市场的变化中,公司对新三板的看法也开始出现分歧。我认为,中国未来的资本市场肯定要靠新三板,因为你终究要解决中小企业融资问题。

除了融资之外,新三板对企业最大的意义在于企业的规范化。这一点在今年更加明显,与一些公司董秘、董事长交流中,大家普遍意识到,既然进入资本市场,就要敬畏法律,这个是我感受到新三板为企业带来最大的改变。

但有一些悲观的企业会认为,新三板如果没有流动性,新三板存在的价值可能没有那么大。纯粹的融资市场的话,只融资没有交易,就没有任何意义。因为投资者首先考虑的是我怎么退出,而不是我搏得几倍的收益。

在投资者和公司的心态变化中,券商作为中介机构,也换了玩法。

2015年很多企业抢着要上新三板,那个时候券商内部已经提升了做市标准和挂牌标准。券商开始考虑,这些企业挂牌以后能不能从中受益,他们很清楚如果单靠一个督导费,其实是挣不到什么钱的。但如果有资本运作的潜力,比如融资、并购,才会帮你挂牌,如果说没有这个潜力的话,实际上是没有意义。

这些变化,其实都反映了大家对新三板,从开始热捧的阶段到了冷静思考的阶段,这是一个好现象。

想知道更多“崔班长”对新三板的看法?11月13日,崔彦军将现身读懂新三板举办的2016中国新三板投资者大会,在现场分享他的观点。

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