陈永民:新三板仅1.67%户有成交 交易量严重制约融资

陈永民:新三板仅1.67%户有成交 交易量严重制约融资

“目前新三板开户数30万,但每天仅有5000户参与交易。相比去年,今年的交易量已经严重制约了企业的融资活动。”股转系统副总经理陈永民在近期的讲话中揭露了新三板惨淡的交易情况。

而截至2015年底,新三板的投资者人数仅为22.13万户。这意味着,在股转系统严抓新三板投资门槛的2016年,开户数增加了8万户左右,增速依旧明显。不过在成交方面,陈永民的数据也算是揭露了新三板的真实情况。

月受理4-500家企业挂牌

股转系统每月受理四、五百家企业挂牌。截至10月27日,新三板挂牌企业9300多家,今年新增了4199家,目前在手办理1000多家,到今年底挂牌或超过万家,新增挂牌企业能达5000家。

就企业总体情况看来,1/4是战略新兴产业,2/3属高新技术企业,80%是先进制造业,盈利企业占比70%。总体来说,符合新三板“双创”的市场定位。

中小企业在新三板挂牌,首先要改制为股份制公司,建立公司治理机制;挂牌后持续规范,包括在市场进行股票融资需要的资产重组、行业整合、实施员工股权激励等。

帮助企业融资2000亿

就融资情况看来,今年有2018家公司完成2200次股票融资,融资900多亿,平均一次融资4000多万。从2013年以来,共实现5000次股票融资,融资金额达2000多亿。

在陈永民看来,综合挂牌和融资情况,新三板市场的确服务实体经济、服务创新创业型的企业,这也是最基本的定位,新三板发展的几年达到了预设的目标。

每天仅5000户参与交易

目前,新三板平均每天交易量约6-7亿元,体现了市场交易额偏低、流动性不足的特点,与去年交易量相仿。虽然今年新增4000多家公司,并实施市场分层,单日交易量依然不高,今年全年共交易1300多亿元。

目前,新三板的市场交易情况是:开户数30万,每天参与交易的只有5000户。因股改不满一年,挂牌公司1/3没有流通股,2/3有流通股股票的有44%。也就是说,现在有交易的股票家数占所有挂牌股票家数的1/10。

流动性制约企业融资

新三板交易量是融资量的1.5倍,就此看来,交易量不足以支撑整个市场的融资需求。众所周知,一个资本市场,必须要有适度的流动性及交易做支撑,才能有价格发现功能,才能促使融资活动正常进行。

相比去年,明显感觉今年的交易量已经严重制约了融资活动,甚至有些公司披露融资需求后又撤销,这就是因为交易问题。也是亟需解决的重要问题,即流动性问题。

造成流动性不足的原因,有市场本身的问题,也有制度的问题:

①市场建立的时间不长,公司挂牌之后因股权分散度不够、没有强制IPO,因此,制约市场的流动性。

②作为市场主体的投资人,对市场的认识还需要一个过程,这是市场发育的问题,需要时间去解决。

③交易制度需要变革,包括协议转让,要改变里面的一些极端的议程报价,不能放在盘中,而是放在盘后进行交易,避免干扰市场的价格信息;此外,还要推大中型平台,包括最近引入私募的试点。今年整个市场环境下,这些制度的推进都比较谨慎,但流动性已经严重制约了商业发展,需要加快推进。

从市场整体看来,社会流动性很充裕,因此,新三板面临的是“面多水少”情况。适度引导企业挂牌,目的就是改变市场原来的异常极高报价,避免干扰价格信息;另外,一定要做到流动性支撑市场融资功能,如果市场丧失了融资功能,整个新三板建立的基础就没了。

出台负面清单,研究转板问题

从挂牌业务的情况来看,新三板最近主要是推动以下几个方面:

①除了内核指引,对券商的审核提出了更高的要求,要配备专职人员、进行现场核查等。

②引导性的挂牌负面清单。这是针对持续经营能力标准做了细化,实际上区分了科技型和传统行业两类:尚未盈利的科技型企业挂牌也可以,但净资产要达到一定规模;传统行业要求必须达到行业平均值。如何论证平均值呢?由券商来确定,实际上是引导性的要求。此外,传统行业不能有持续亏损,除非收入增长率达到50%以上。

这个出台负面清单条件不高,具有基础性和引导性,也是希望券商能够更关注新三板的市场定位:服务创新型企业、服务于实体经济、重点支持战略新兴产业。股转一直秉承的理念是:券商要根据市场情况来制定自己的标准,要求做到更高,而非以三板之前的标准底线做文章。

③转板问题。国务院出台《意见》后股转一直在研究,也跟深交所沟通过法律问题。新三板是企业输出方,要给予支持,同时也需要证监会和交易所研究一些法律问题做支撑,包括如何衔接、转板等。关键的一点是,数几百家排队IPO时,三板的路能开多大,肯定会涉及平衡问题。

未来发展靠市场而非人为

今年年底,新三板挂牌公司将超过一万,下一步怎么走?

陈永民认为,大方向应该是市场选择企业,持续进行分层。在分层基础上,进行制度创新,给不同层次的企业配备不同的制度,把这个市场建设成为功能齐全的独立市场。

新三板需要制度创新,但制度创新要坚守“服务中小企业、服务实体经济”的原则。陈永民说“一个企业融资300亿”和“300个企业融资300亿”意义不同。

新三板不会走老路,其特殊性就是要避免行政力量干预,这是要坚持的原则,一定要让市场发挥作用,遵循市场的发展规律,因为任何一个市场都有其自身发展规律,非行政部门或指令计划能够做的。

最后陈永民表示,新三板要做的就是定好框架,定好边界,设置机制。这个市场最后发展成什么样,要靠各个市场主体在框架里,根据机制,自身演化出一个结果,而不是由人设计出来的结果,所以一定要遵循市场的发展规律,循序渐进。同时通过制度创新形成新三板不同的文化和市场特点,这也是新三板努力的方向。(来源:和微信新三板府(ID:xinsanbanabc))

免责声明:本文由入驻邦投条平台的作者撰写,除邦投条官方账号外,文章观点仅代表作者本人,不代表邦投条立场,文章版权归原作者所有,请联系原作者申请授权。文章内容仅供参考,不构成投资建议。若有投资者据此操作,风险自担。如您发现内容存在版权问题,请提交相关链接至邮箱:banquan@rongebang.com,我们将及时予以处理。阅读更多有价值的内容,欢迎下载 邦投条APP

分享到:

参与评论

回复: X

请回复有价值的信息,无意义的评论将很快被删除,账号将被禁止发言。

登录 后参与评论
提交评论

相关投条号

四川钢结构网是四川钢结构行业的互联网平台;
大庆市格瑞设备清洗有限公司官方头条号
甘肃旅游网由创始人李福创立的甘肃旅游服务平台
中国建筑劳务云商由李福创立的劳务行业平台
梦客科技提供最前沿的便携式电动滑板车最新资讯及欧美行情。